Πάνος Αμυράς

Το πέταγμα της πεταλούδας

Μπορεί η κατάρρευση ενός μικρομεσαίου επενδυτικού ομίλου στην Αυστραλία να οδηγήσει σε κατάρρευση τις αγορές; Το ερώτημα, που θυμίζει το γνωστό ισχυρισμό για την πεταλούδα της Κίνας, που μπορεί με ένα πέταγμά της να προκαλέσει τυφώνα στον Ατλαντικό, είναι αυτό που απασχολεί πλέον τις αγορές και την παγκόσμια οικονομία. Οι όροι του παιχνιδιού τα τελευταία χρόνια έχουν αλλάξει δραματικά. Η οικονομία, σε παγκόσμια βάση, διανύει την καλύτερη πενταετία στην ιστορία της ανθρωπότητας σε ό,τι αφορά τους ρυθμούς ανάπτυξης και τη ρευστότητα, που τροφοδοτείται από την επενδυτική έκρηξη σε Κίνα και Ινδία.

Πρωταγωνιστές των αγορών δεν είναι πλέον οι καθιερωμένοι χρηματοπιστωτικοί όμιλοι αλλά οι εναλλακτικοί επενδυτικοί φορείς (private equity firms και hedge funds) που τοποθετούν κεφάλαια συνήθως με βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Εδώ εμφανίζεται το φαινόμενο της πεταλούδας. Η ευημερία των αγορών παρασύρει τις επιχειρήσεις στο κυνήγι χρηματιστηριακών υπεραξιών με αποτέλεσμα να εγκαταλείπονται οι αρχές της οικονομικής πειθαρχίας και της βελτιστοποίησης των πραγματικών μεγεθών τους.

Ευθύνη των κυβερνήσεων αλλά και των εποπτικών αρχών είναι να θέσουν τους κανόνες του παιχνιδιού που θα είναι γνωστοί σε όλους. Οι Ευρωπαίοι ηγέτες δεν έχουν πάρει ακόμη σαφή θέση. Μπορεί ο Νικολά Σαρκοζί να στράφηκε με βαρύτατους χαρακτηρισμούς κατά των hedge funds κατηγορώντας τους διαχειριστές τους για αντεργατική πολιτική, αλλά την ίδια ώρα η καγκελάριος Α. Μέρκελ αναγνώριζε ότι τα νέα επενδυτικά σχήματα μπορούν να δώσουν αέρα φιλελευθερισμού στην αγορά. Στην Ελλάδα δυστυχώς ακόμη δεν έχει γίνει κάποια σοβαρή συζήτηση, αν και το θέμα αφορά το Χρηματιστήριο και το σύνολο της επιχειρηματικής κοινότητας.

Αυτό που προέχει για όλους είναι οι κινήσεις των νέων επενδυτικών σχημάτων να διέπονται από διαφάνεια και δεοντολογία. Σε αντίθετη περίπτωση η «απείθαρχη» συμπεριφορά θα γίνει κανόνας. Η «πεταλούδα» οποιουδήποτε fund θα προκαλέσει μια νέα παγκόσμια φούσκα, που θα τινάξει στον αέρα το χρηματοικονομικό σύστημα και θα επιδεινώσει τη θέση των επιχειρήσεων, των εργαζομένων και των μετόχων.

Posted at 06:07PM Aug 04, 2007 by ET Administrator in Γενικά  |  Σχόλια[1]