Χρύσανθος Λαζαρίδης

Ο Τρισέ και οι άλλοι

Την απόφαση Τρισέ, να αυξήσει τα ευρω-επιτόκια, βγήκαν να την υπερασπιστούν κάποιοι, στην Ελλάδα και την Ευρώπη… Ενα βασικό επιχείρημα είναι ότι «κάθε τραπεζίτης το ίδιο θα έκανε εν όψει επιτάχυνσης του πληθωρισμού».

- Ομως, αυτό δεν είναι ακριβές: Ο ίδιος ο κ. Τρισέ ομολόγησε ότι το Διοικητικό Συμβούλιο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας ήταν διχασμένο στο θέμα αυτό (και προφανώς επικράτησαν, τελικώς, αυτοί που ήθελαν την αύξηση).
Δεν είναι «όλοι οι τραπεζίτες» της ίδιας άποψης, προφανώς…

- Δεύτερον, στις ΗΠΑ ο κ. Μπεν Μπερνάνκι (ομόλογος του κ. Τρισέ στην αμερικανική Κεντρική Τράπεζα - Fed) δεν αύξησε τα δικά του επιτόκια. Κι ας έχουν κι εκεί μεγάλη επιτάχυνση του πληθωρισμού. Κι ας βρίσκονται τα αμερικανικά επιτόκια πολύ χαμηλότερα από τα ευρωπαϊκά – μόλις στο 2%.
Δεν είναι όλοι οι κεντρικοί τραπεζίτες το ίδιο, προφανώς…
Και στη Fed οι τραπεζίτες είναι διχασμένοι. Κι εκεί υπάρχουν υπέρμαχοι της αύξησης των επιτοκίων. Κι εκεί θα υπάρξει αύξηση των επιτοκίων -κάποια στιγμή- όταν βεβαιωθούν ότι άρχισε η ανάκαμψη. Στην Ευρώπη, η ΕΚΤ αποφάσισε αύξηση των επιτοκίων, όταν όλα δείχνουν ότι πάμε σε ύφεση. Πρόκειται για αντίθετες πολιτικές, προφανώς…

- Τρίτον, στην Ευρώπη η ΕΚΤ θέτει μόνιμο και μακροχρόνιο ανώτατο όριο πληθωρισμού (κοντά αλλά κάτω από το 2% ετησίως). Η αμερικανική Fed το θεωρεί αυτό ανοησία και προτιμά να «ζυγίζει» βραχυχρόνιους κινδύνους κάθε φορά (ύφεσης ή πληθωρισμού). Η EKT ενδιαφέρεται μόνο για την καταπολέμηση του πληθωρισμού.
Η αμερικανική Fed ενδιαφέρεται για την καταπολέμηση του μεγαλύτερου κινδύνου κάθε φορά – που μπορεί να είναι ο πληθωρισμός, αλλά μπορεί να είναι και η ύφεση. Η ΕΚΤ δεν ενδιαφέρεται καθόλου για την ύφεση…
Οχι μόνο όλοι οι τραπεζίτες δεν είναι το ίδιο πράγμα (σε Ευρώπη και Αμερική). Αλλά και οι Κεντρικές Τράπεζες διαφέρουν ριζικά επίσης.

Το επιχείρημα «έτσι κάνουν όλοι» δεν λέει τίποτε. Πολλές φορές στο παρελθόν, η νομισματική πολιτική που ακολούθησαν όλες οι Κεντρικές Τράπεζες αποδείχθηκε, εκ των υστέρων, εξαιρετικά λανθασμένη.
Το ότι «το κάνουν όλοι» δεν σημαίνει ότι είναι και σωστό. Στην προκειμένη περίπτωση, όμως, ΔΕΝ κάνουν όλοι ό,τι έκανε ο κ. Τρισέ…

Posted at 11:44AM Jul 13, 2008 by ET Administrator in Γενικά  |  Σχόλια[0]